禁酒令后劲十足 沱牌舍得等中报业绩先后摔倒

　　始于2012年年末的白酒寒潮延续至今，且波及更深。沱牌舍得今日发布业绩预减公告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比减少80%。以上年同期其归属于上市公司股东的净利润1.86亿元计算，沱牌舍得今年上半年净利不到4000万元。以此参照公司今年一季报5700万元的净利可以发现，沱牌舍得今年二季度已现小幅亏损。

　　沱牌舍得在解释业绩大幅下降的主要原因时称，上半年受控制"三公消费"、军委"禁酒令"等政令的影响，高档产品的销售下滑较快;同时，由于为加大产品宣传推广力度，销售费用较去年同期大幅度增加，导致营业收入及净利润同比下降。

　　沱牌舍得相关人士同时表示，去年同期公司实施舍得、沱牌双品牌战略，拓展中高端酒销售取得较好成绩，从总体营业收入到综合毛利率和净利润都实现了快速增长，而今年上半年正是毛利率最高的高档产品销售受打击最大，因此两相对比业绩降幅较大。

　　记者查阅沱牌舍得以往的财务报表，也印证了上述人士的说法。去年，沱牌舍得酒类营业收入突破性地达到17.57亿元，比2011年的10.96亿元增长60.31%，同时酒类综合毛利率从2011年的58.58%提高到去年的64.06%。其中，去年高档酒营业收入达到14.01亿元，比2011年增长66.58%，占酒类销售的比重已达约80%，毛利率达到73.01%。正因为中高档白酒销售的快速增长，去年沱牌舍得净利润达到3.69亿元，较2011年实现了89.47%的增长。

　　在目前白酒行业特别是高端白酒行业整体低迷的环境下，曾经给沱牌舍得带来高额利润增长的中高端酒，现在已然成了业绩下滑的主因。

　　无独有偶。遭受塑化剂冲击最大的酒鬼酒昨日也预报业绩延续了下滑态势，公司预计今年1-6月归属于上市公司股东的净利润为2800万元至3300万元，比上年同期下滑87%至89%。公司将原因归结为"因受市场因素影响，白酒行业进入调整期，公司本年度1-6月营业收入与去年同期相比出现大幅下降，导致净利润出现大幅下降"。

　　早在今年一季度，酒鬼酒营收和净利增幅已出现大跌。公司一季报显示，期间实现营业收入1.98亿元，同比减少62.34%;归属于上市公司股东的净利润为1010万元，同比减少91.51%。

　　对此，昨日发布的平安证券研报分析称，由于行业环境的急剧恶化，白酒行业2013年总体营收、净利下降概率高。

　　该报告进一步警示，一线白酒中，茅台最先出现企稳迹象，但仍可能再次经历需求与价格的再平衡;五粮液、泸州老窖、洋河仍处调整过程中，2013年可能仍难以稳定。　来源：上海证券报 　⊙记者 田立民 夏子航